Слияния в секторе энергетики продолжаются. Осколки РАО ЕЭС после дробления, подобно противоположно заряженным частицам, начинают вновь притягиваться друг к другу. Вслед за начавшейся консолидацией в секторе ОГК, эстафету подхватили территориальные генерирующие компании (ТГК).
О слиянии своих энергоактивов на днях заявил «КЭС-холдинг» Виктора Вексельберга, имеющий доли в ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 (Волжская ТГК) и ТГК-9.
Уже известно, что объединение пройдет на базе ТГК-9, а акционеры ТГК -5, -6, -7 имеют возможность поменять свои акции на акции будущего холдинга.
В целом весенняя коррекция на российском фондовом рынке серьезно пошатнула котировки всех энергокомпаний, многие бумаги неоправданно снизились на 30-50%. Однако нависший негативный фон на рынке в целом, и в энергетике в частности, наоборот создал потенциально выгодную ситуацию для инвестирования. Если взглянуть в будущее, то созданием новой голубой фишки ТГК-5+ТГК-6+ТГК-7+ТГК-9 дело не ограничится. Затем на сцену выйдет СУЭК с подконтрольными ему ТГК-12 и нашей Енисейской ТГК-13. СУЭК уже давно планирует объединить свои ТГК, и в конце года ситуация ему это позволит. Укрупнения компаний будут только улучшать инвестиционный фон.
Может ли заработать на слиянии ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 и ТГК-9? Как известно «КЭС-холдинг» не единственный акционер перечисленных ТГК. Наиболее крупные доли имеет Интер РАО. Чтобы провести слияние, КЭСу необходимо получить одобрение крупного миноритария, который может запросто заблокировать сделку. Чтобы этого избежать, логично сделать привлекательные коэффициенты обмена, на чем сможет заработать как ИНТЕР РАО, так и рядовой инвестор.
Дмитрий Казарин
